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    調研數據勾勒險資運用圖譜「自主投資+委外」最受險企青睞

    2019-06-12 07:36:00

    金融時報 

    編者按:

    中國保險資產管理業協會發佈的「2018-2019保險資產管理業調研成果」顯示,自主投資與委外投資是保險公司選擇最多的投資模式組合。在加強職能建設、提升資產負債管理和資產配置能力的同時,加大委外力度也是較多保險公司投資管理模式的選擇方向。

    在行業轉型、監管升級、政策「鬆綁」等眾多因素交織的背景下,保險資金運用備受關注。近日,中國保險資產管理業協會發佈了「2018—2019保險資產管理業調研成果」,詳細描繪出過去一年險資運用的全景圖象。

    配置仍以固收類為主

    整體而言,截至2018年底,保險資產管理市場主體包括202家保險公司、33家保險資管機構、32家保險資管機構專業平台以及159家業外管理人。其中,保險公司和保險資產管理機構是最主要的市場參与主體。據中國保險資產管理業協會透露,此次調研正是面向這兩大類機構展開,反饋率均達到94%,具有較強的樣本代表性。

    數據顯示,2018年末,保險資產管理機構總資產管理規模達15.56萬億元,總資產管理規模增長率為10.02%。從資金來源方面看,2018年,保險資管行業管理系統內保險資金佔比最高,達到77.14%,保險資管行業管理第三方保險資金、銀行資金、養老金及企業年金、其他資金的佔比分別為6.39%、3.53%、6.60%和6.34%。具體來看,除銀行資金外,其他來源管理資金規模均較2017年有所增加。

    保險公司方面,數據顯示,共有163家保險公司成立了專業化的投資管理職能部門或中心,平均每家保險公司投資管理部擁有17名員工。此外,保險公司投資部門履行戰略資產配置職能的比例明顯上升,從2018年一季度的82%上升至2018年末的91%。與此同時,保險公司投資部門履行戰術資產配置職能的比例也有較大提升,由2018年一季度的63%上升至2018年末的81%。

    從資產配置角度看,2018年末,保險公司資產配置仍以固收類為主,其中債券投資佔比最高,達39%。幸运快三官网研報此前分析稱,保險資金債券投資經驗豐富,隨着保險資金運用餘額的增加,保險資金債券投資金額仍將維持上升趨勢,未來投資空間廣闊。

    委託資管機構是主流

    目前來看,保險資管行業已基本形成了以保險機構為主、業外受託管理機構為輔的基本管理模式。保險公司投資模式包括自主投資和委託投資,委託投資包括委託關聯方保險資管機構、非關聯方保險資管機構、公募基金管理公司和證券(證券資管)公司。

    委託保險資管機構仍是保險公司當前的主流選擇。從投資規模的分佈來看,在此次調研中,有72%的保險公司選擇委託關聯方保險資管機構,24%的保險公司選擇自主投資,3%的機構選擇委託業外管理人,還有1%的保險公司選擇委託非關聯方保險資管機構。對於規模較小的保險公司而言,成立專業化的保險資產管理公司成本較高。業內人士分析稱,委外模式可以在公司投資團隊配置不到位、缺少投資經驗的情況下,以相對低廉的成本,實現資產配置。此外,第三方公司可在不同的市場環境下選擇對應的投資團隊,突破路徑依賴,發揮在獨特投資方向上的先發優勢。

    調研結果還顯示,在投資模式的選擇方面,保險公司投資已經形成五大格局。其中,自主投資與委外投資是保險公司選擇最多的投資模式組合,調研結果顯示,共有71家公司選擇這類組合。此外,還有44家公司選擇全部自主投資,29家公司選擇全部委託模式,21家保險公司選擇「自主投資+委託關聯方保險資管機構」模式,20家保險公司選擇「自主投資+委託關聯方+委外」模式。

    另外,從此次公布的調研結果來看,專戶業務是保險資管機構最主要的業務模式,2018年末,專戶業務管理規模較2017年增長10.17%。2018年,保險資管機構另類產品業務規模同比增長5.57%。中國保險資產管理業協會此前公布的數據顯示,2018年,26家保險資管公司共註冊債權投資計劃和股權投資計劃213項,合計註冊規模4547.26億元。

    行業呈現五大趨勢

    此次發佈的調研結果也披露了業外合作方面的情況。業外管理人是指取得受託管理保險資金資格的公募基金公司、證券及證券資管公司。2018年末,取得受託管理保險資金資格的公募基金、證券及證券資管合計120家,其中約半數已開展受託險資業務。此外,2018年末,共有39家境外管理人管理保險資金,開展境外資產配置。在業外管理人管理資產的配置結構中,債券、股票、境外資產佔比位居前三位。

    數據顯示,保險公司投資信託合計佔總投資資產的9.1%,在各類金融產品中佔比最高,66%的保險公司已經投資信託產品。保險公司投資公募基金產品合計佔總投資資產的5%,其中混合型基金、貨幣基金、債券型基金佔比較高。

    中國保險資產管理業協會執行副會長兼秘書長曹德雲此前表示,私募股權投資是長周期性資產,與保險資金的投資理念高度契合。私募股權基金也是險資進行股權投資的重要組成部分。調研數據顯示,32%的保險公司已投資私募股權基金(不含保險系私募股權基金),合計佔總投資資產的1.5%,23%的保險公司已投資保險系私募股權基金,合計佔總投資資產的0.4%。截至2018年末,保險公司已與206家私募基金管理人開展合作。

    與銀行業合作方面,2018年,銀行資金購買保險資管產品4000億元,委託專戶1300億元,保險資金運用餘額中銀行存款2.4萬億元,保險資金投資銀行理財產品1431億元。調研結果還透露,21家保險資管機構管理了銀行資金,12家保險資管機構管理銀行資金超過100億元。

    調研成果最後表示,保險資產管理行業當前呈現以下發展趨勢:一是加強專業人才隊伍建設;二是加強職能建設,提升資產負債管理和資產配置能力;三是加強受託管理第三方資金業務是保險資管機構的發展趨勢;四是產品創設能力、養老金管理能力是保險資管機構的發展重點;五是加大委外力度是較多保險公司投資管理模式的選擇方向。

    
    

    責任編輯:Robot RF13015

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